富氧侧吹法高镍冰铜推广受阻，继续看好【华友钴业】湿法成本控制能力，公司整合布局优势延续
事件：11月14日，网上发布的一段视频显示，位于印度尼西亚莫罗瓦利工业基地的中威股份工厂内火花四溅，还伴有爆炸声。董秘回应：这种现象是“炉渣中含有一定的金属异物，从1000多度入水时，会有一些响声，（这是）调试过程中的一些情况。”
据了解华友钴业股票，这条生产线经过干燥窑烘干、回转窑焙烧、富氧侧吹炉冶炼成功生产冰镍。这是世界上首次工业化应用富氧侧吹炉工艺（OESBF）冶炼红土镍。该矿于10月底正式投产，年产镍金属1万吨。总计划年产量6万吨/金属镍。这起事件意味着目前的富氧侧吹技术可能还不够成熟和稳定，存在一定的风险。未来还需要进行一些技术上的调整和改进，整体产业路线转移的进度可能会有所延迟。
镍中间体的冶炼主要分为火法（富氧侧吹，PKEF）和湿法（HPAL）两种途径。湿法HPAL工艺主要用于加工品位较低的铁矿型红土型镍矿。该产品为镍钴中间产品，经进一步冶炼得到硫酸镍。与火法相比，它不需要高温反应，所以消耗的能量更多更低。富热原侧吹技术可以加工镍品位较低的镍矿。整体流程逻辑和RKEF没有太大区别。期间省略了焙烧-预还原环节，设备也由电炉改为侧吹炉，缩短了工艺流程。它还降低了功耗和成本。
华友钴业在湿法加工领域处于领先地位。印尼华越6万吨湿法、华科4.5万吨火法已全面投产。我们预计未来每年将有12万吨镍项目建成投产。目前，公司在建上游镍项目总量为58.5万吨。我们预计22-23年公司权益镍产量将达到40,000-50,000吨和90,000-100,000吨。
公司湿法镍钴成本优势是支撑材料端打开的关键。
华悦项目很可能在21年底投产，目前，漫长的投料流程已顺利完成华友钴业股票，项目即将进入试生产阶段。公司规划镍一体化年产能为行业最高（22.5万金属吨），预计23年前全面投产。湿法项目运行成本将达到行业最低（华越项目10800美元/金属吨），副产钴回收率行业最高（可带130kg钴华岳项目每吨镍的产量）。
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