杜利模型
杜利模型概述
像海勒和奈特一样，迈克尔。 P. Dooley认为，在确定货币对外汇储备的分配时，功能变现过程的交易成本远比考虑外汇资产的风险和回报的影响更大。他认为，一国储备中持有某一特定外汇资产是贸易流动、外债还本付息和汇率安排综合作用的结果。他放弃了“均值一方差分析”的投资组合理论，使用回归分析来建立计算统计模型。
杜利模型的回归方程
杜利模型的回归方程如下：
其中：t=1,......,T，周期数; i=1,......,n，国家数量; k = 1,......,5，储备货币国家数量：美国，德国，日本，法国和英国; sATFX外汇平台=1,......,5，汇率安排状态;Ai， k， t：以K国货币持有的储备金在I国在t期间持有的储备中的部分（年终数字，以美元计）;TRi，v，t：t期间的贸易流量总额（国家I和国家V之间的进出口总和）;Di外汇交易法， v， t：以第五国货币的形式支付的债务，该货币是期间t国的储备货币;EI、S、T：T期I国使用的汇率安排（挂钩或自由浮动等）;i，t：t期I期外汇储备总额（期末数，美元）;TTi，t：国家 t 期间的出口、进口和利息支付的总和。
这个回归方程的右侧分为五个主要术语，第一个是常数项，第二个反映贸易流量对外汇储备货币配置的影响，第三个反映外债支付对外汇储备货币配置的影响，
第四个反映汇率安排对ATFX外汇平台上外汇储备货币配置的影响，第五个是误差项。杜利模型表明，在一国储备中持有某种外币资产是贸易流动、外币支付流和汇率安排相结合的结果。该模型比海勒-奈特模型更完整，因为它考虑了发展中国家的外债情况。在回归运算中，Duley根据发展中国家和工业化国家的不同特点进行了回归，大大增强了模型的适用性。杜利模型是目前比较完整的储备货币确定模型。
杜利模型分析
Dooley模型中对现实的模拟只是一个近似估计，一些解释变量的数据是近似数据外汇交易法，误差可能非常大。例如，在计算贸易流量时，使用进出口的区域贸易结构来反映各种外汇资产在贸易中的份额是不准确的。因为一国进出口中的货币组合并不完全符合国家贸易结构。此外，ATFX外汇平台，由于是一个计算模型，该模型无法准确回答储备货币应该分配多少比例的规范性问题，它只能解释“什么”的问题。