临近岁末，又到了盘点四季报的时候了，但年报的披露总是姗姗来迟，也只有公募基金规模的数据可以安慰。 数米基金研究中心试图从基金类型和基金公司的角度分析四季度以来基金规模的变化。 研究发现，公募基金整体规模仍在扩大基金净值数米网，但在A股熊市中，权益类产品已经开始发挥主导作用； 货币资金的扩张，让一些老企业继续在钓鱼台规模上，也成为了新企业。 最好的工具，但蓝筹股的飓风也带来了一些中大型公司。
一、公募基金规模扩大，权益类产品止缩回升
自8月8日实施公募基金注册制以来，受基金董事私募影响，行业内产品发行率变化不大。 数据显示，2014年一季度新增基金数量为69只，二季度新增基金数量为91只，三季度新增基金数量为88只，四季度新增基金数量为88只。季度仅为94。可以看出，四季度基金发行率同比小幅上升0.09个百分点，环比下降1.80个百分点。 不过，2014年下半年以来，A股牛市不断，与期货市场在资本市场格局上形成罕见的双牛共振。 在提升存量基金资产净值的同时，提升风险偏好，引入增量资金。
数米基金研究中心发现，截至四季度报告数据，1896只公募基金总资产净值为45421.44万元，较三季度减少6397.21万元，降幅较大8.44个百分点从去年同期。 其中，股票型基金资产净值减少2380万元，贡献率为37.20%； 混合型基金资产净值减少229万元，贡献率为3.58%； 可转债基金资产净值减少624万元，贡献率为9.75% %； 货币资金减少3288万元，贡献率为51.4%； 其他资金减少约45万元，贡献率为-0.7%。
不难发现，在A股基本面向好的背景下，四季度股权混合基金规模较上一季度出现明显下滑，极大缓解了公募股权萎缩的危机。产品。 固定收益基金也越做越大。 基本面导向与货币修养相结合，成为今年全年市场走牛的主要逻辑。 债务基础规模迅速扩大并不奇怪； 以余额宝为首的网络儿童余波犹存，存搬迁的故事仍在上演。 货运基地规模出现温和下滑，霸主地位暂时未动摇。 保本基金和QDII基金四季度持续萎缩，主要是产品设计受限或传导链过长，导致基金运作不灵活； 而股市崩盘增加了风险偏好，大大降低了此类产品的吸引力。
2、货币基金稳定公司排名，蓝筹股为公司打造黑马
从基金公司整体规模来看，四季度总资产净值排名前十的公司与三季度相比变化不大。 具体来看，老牌大公司积累较深，天弘、华夏、工银瑞银四季度都没有大动作。 实力不足，在货基萎缩、库存基数持平的背景下，四季度规模不进则退，资产净值减少156万元。 在剩下的前十名代理商中，第四季度出现了建行和招商局两个新面孔。 两家公司的产品也很卖力，前者甚至成为事业部改制成功的标杆。
从基金公司规模变化的绝对值来看，资产净值跌幅最大的前十家公司中，既有天弘基金等巨头型基金公司，也有二线老牌基金公司。信达澳大利亚银行和汇添富瑞银等公司。 更何况，像沉万灵心这种典型的赌错宝，小象掉下来跟他们关系不大。
从基金公司规模变化幅度来看，除申万领信外，资产净值下降最快的多为新成立的大型基金公司。 其中，中融基金、德邦基金和源信永兴基金分别下跌3561.72%、532.20%和477.85%，规模扩张幅度排名前三。 但是，小公司规模增长的资金基础权重也非常大。 四季度发行的货币基数成为其快速增长的主要原因，如中融基金旗下的中融币、华富基金旗下的华富币。 由于投研实力有限，基金公司通过货币资金扶持门店成长成为必然阶段。 在规模缩水最快的基金公司中，也以新成立的小公司为主。 其中，中原石英、红塔基金和东吴基金四季度分别下跌86.66%、35.22%和20.66%。 没有有竞争力的产品，中小企业做大是极其困难的。
三、几米的角度
管理层政策喜忧参半，经济硬着陆风险趋于下降。 宏观经济结构也出现改善迹象，表明综合改革的效果开始显现，将继续提振投资者信心。 事实上，年底流动性压力低迷，但央行的货币调控方式早已更加灵活，但货币政策的大方向仍然是自我修养。 因此，2015年A股看涨预期不变，大资产配置仍有望转向风险资产。 期货市场方面，蓝筹股的走势直到基本面和金融修身这两个最基本的诱因没有改变。 然而，可转债市值早已难以承受，而在地方债清算筛选后，信用风险疑虑开始飙升。 从风险偏好来看，在A股看涨的背景下，可转债长期难以提供超额收益，存在大机构资金出手的可能。 因此基金净值数米网，期货市场短线交易机会可能依然活跃，但常年配置价值已不高。
展望去年一季度，一方面，以股票型基金为首的权益类产品或将继续保持增长，其在公募基金整体规模中的权重将继续下降； 对于这类产品，虽然大幅缩水的可能性不大，但扩张速度很可能会慢于存量基数。 在资本市场风云变幻的时代，基金公司前十强的争夺将更加激烈。 一些啃老本的老牌企业，地位早已摇摇欲坠。 如果不拿出更多有诚意的产品，很可能会被拉下马。相反，通过内部机制的改变，提升投研实力，或者借助拳头产品提升软实力