据国家市场监督管理总局官网12月14日午间消息，国家市场监督管理总局已违法实施三起案件，包括阿里巴巴投资收购银泰商业股权、阅文集团收购新丽传媒。股权，以及丰巢网络收购中国邮政智迪的股权。对经营者集中案件，作出行政处罚决定，分别处50万元罚款。
同时，国家市场监督管理总局透露，正在审查虎牙与斗鱼合并等涉及VIE架构经营者集中的案件。
作为双方股东并推动合并，截至当日收盘，腾讯股价下跌17港元，跌幅2.89%，收于每股571.00港元。
同日，虎牙回应21世纪经济报道记者称，早前已主动与斗鱼合并，并向国家市场监督管理总局反垄断局申报经营者集中。依法并配合审查。
专家表示，即使申报，如果经营者集中部分或全部未获批准实施，仍将受到反垄断执法机构的处罚。
虎牙斗鱼的垄断审查将依次进行：相关市场的界定、市场支配地位的界定、是否阻碍或限制了市场竞争。
斗鱼与虎牙的合并是游戏直播界备受瞩目的事件，可能会因为这次反垄断审查而暂停。
虎牙斗鱼并购案受审
今年10月12日，虎牙与斗鱼同时发布公告，正式宣布合并。
同日，斗鱼股价上涨12%，虎牙股价下跌11.17%。10月19日，双方股价上涨。斗鱼股价上涨3.93%，收于每股15.88美元。虎牙股价上涨 3.65%，收于每股 23.00 美元。
两家股东腾讯在合并公告当天上涨3.24%，收于每股557.00港元，10月14日涨至每股573.50港元。
然而，在并购的路上，却遭遇了反垄断监管。近一个月来，中央陆续出台反垄断政策，多次发表反垄断声明。
12月14日，国家市场监督管理总局透露，正在审查虎牙与斗鱼合并等涉及VIE架构经营者集中的案件。
截至当日收盘，腾讯股价较昨日下跌17港元，跌幅2.89%，收盘价为每股571.00港元。
根据《反垄断法》的规定，经营者集中符合国务院规定的报告标准的，应当向反垄断执法局报告，不得擅自实施。
国务院对经营者集中的申报标准之一是“上一年度参与集中的所有经营者全球总营业额超过100亿元，中国境内至少两家经营者营业额超过4亿元”元。” 也就是说斗鱼宣布终止与虎牙合并，需要事先通知。
根据虎牙财报数据，2019年总营收为83.75亿元，斗鱼2019年总营收为72.8亿元。腾讯持有其第一大股东虎牙36.9%的股份，斗鱼超过三分之一的股份。
12月14日晚，虎牙回应21世纪经济报道记者称，虎牙早前已主动与斗鱼合并，并向国家市场监督管理总局反垄断局申报经营者集中。依法，并配合主管机关的审查程序。.
清华大学国家战略研究院特约研究员刘旭表示，虎牙与斗鱼的合并案正在审理中，这意味着执法部门已经正常立案。按照执法程序，立案后30日内将公布调查进展情况。即使申报，如果经营者集中部分或全部在批准前实施，仍将受到反垄断执法机构的处罚。
合并是否会被迫中止？
虎牙与斗鱼的合并能否最终完成，不得而知。
根据有关法律，对违反规定实施经营者集中的经营者，将责令停止集中，限期处置股份或者资产，限期转让经营，并采取其他必要措施恢复原状。集中，可以处五十万元以下的罚款。美好的。
“执法机关调查完毕后，对未依法申报的行为，可能会予以处罚。如上述三起，将处以50万元的罚款。” 刘旭分析说，此外，在实施并购之前，还需要附加条件进行调整。尽可能消除反竞争影响，或禁止并购。
不少专家认为，被迫中止合并的概率非常高。刘旭表示，由于横向合并，相关市场仍有腾讯投资的快手和哔哩哔哩。
如果斗鱼和虎牙因反垄断执法机构的禁止而无法实施合并斗鱼宣布终止与虎牙合并，或者腾讯放弃推动合并，都可能给双方造成损失。
刘旭分析，一方面，合并带来的好处消失了。另一方面，双方需要继续竞争，妥善处理相关数据，进行独立定价，恢复相关市场的有效竞争，这也将影响未来的营收预期。影响。
垄断审查将考虑互联网特点
目前，虎牙与斗鱼合并的反垄断审查将以《反垄断法》为主要程序的一系列文件进行。暂行条例等，以及正在制定中的《平台经济领域反垄断指南》。
上海正策律师事务所律师董益智告诉21世纪经济报道记者，虎牙斗鱼的垄断审查将依次经过：相关市场的界定、市场支配地位的界定、是否阻碍或限制市场竞争。上述内容也在《平台经济反垄断指引》中得到落实。
但不可忽视的是，由于其所属互联网的特殊性，判断方法会细化，不仅需要监管层的专业知识，更需要企业自身的定位和行为。
比如虎牙和斗鱼合并后，它们会主导市场吗？
确定优势企业的具体标准是：单个企业的市场份额超过二分之一，或者两家企业的市场份额合计超过三分之二，以此类推。
对于游戏市场份额的确定，复旦大学管理学院教授罗品亮向21世纪经济报道记者分析，如果以用户数量为基础，中国商业智能网的数据显示其中虎牙占45.90%，斗鱼占36.50%；如果按照营业收入计算，艾瑞数据显示，2019年中国游戏直播行业收入达到208.1亿元，虎牙和斗鱼的市场份额分别为40.25%和35.00%。
可见，无论是从用户数还是营业收入计算，单靠虎牙和斗鱼都不足以形成市场主导地位。如果看总的市场份额，很有可能形成市场主导地位。
不过，从实际情况来判断市场份额，罗品良认为，不确定因素还很多。比如每个平台都有重叠的用户，合并后实际用户数会减少。同时，上述用户份额的计算只考虑了游戏玩家用户，忽略了游戏直播平台的其他用户。随着快手、哔哩哔哩、抖音等平台拓展游戏直播业务，市场可能会重新洗牌，市场份额也会相应发生变化。
游戏直播的相关市场是什么，目前还没有明确的定义。
明明是游戏直播平台，还是扩展为直播平台甚至内容平台？如果市场是由平台上的产品或业务定义的，情况会如何变化？
“以平台或平台上的产品或业务来界定市场更为复杂，这也是互联网市场反垄断实践中遇到的重要挑战。” 罗品良表示，目前游戏直播平台的主流商业模式是“内容直播+制作+广告+虚拟道具”，以游戏直播为基础，提供娱乐、综艺、教育、户外、运动等。在游戏直播方面，虎牙、斗鱼拥有较高的市场力量；在内容制作、广告、虚拟道具、非游戏直播等方面，虎牙和斗鱼的竞争对手较多，不具备市场力量。
合并中是否存在有效竞争？
“市场占有率高并不是禁止并购的唯一理由，是否构成垄断，主要看是否存在有效竞争。” 刘旭表示，腾讯目前控制着市场上游的大量游戏资源，对用户的影响力非常强。凭借其号召力，下游积极参与游戏直播公司。在普通投资者面前，游戏直播公司之间竞争的强度和动力都会受到影响。
刘旭认为，对于游戏直播行业来说，如果合并实现，最大的影响是腾讯将通过覆盖下游市场来增加其在上游的市场份额，即在游戏直播领域确立控制地位。游戏直播。
例如，如果非腾讯游戏在虎牙和斗鱼上直播，可能会增加成本，减少分流和宣传。同时，用户长期使用某直播平台建立品牌忠诚度后，该平台的用户粘性也会增加。目前，除了投资虎牙、斗鱼、自营企鹅电竞外，腾讯也是B站的第二大股东。当腾讯单一控制或共同控制全部四个平台时，上游的其他游戏市场公司可能会发现，下游游戏直播市场没有合适的替代品。
“腾讯游戏市场份额的提升，可能会导致其他公司在中国游戏市场的份额下降。” 刘旭表示，2019年广东游戏产业占全国税收的四分之三以上，其中腾讯贡献很大。长期来看，可能会影响外省游戏产业税收和外省支持游戏产业发展的相关产业政策的落实和就业。
西南政法大学民商法学院副教授曹伟向21世纪经济报道记者分析，从目前我国乃至全球互联网领域的竞争形势来看，竞争是不存在的。不再局限于本地应用场景的竞争，而是体现跨平台竞争的特点。
例如，互联网巨头往往会通过游戏或直播等特定的应用场景切入，并以此应用场景为平台，让消费者产生比较强的使用依赖，进而在不同类型的消费者和消费者之间起到中介作用。需要构建以基础应用平台为核心，可以无限叠加无限延伸的应用链或产业生态系统。
因此，真正需要关注的是，互联网平台的竞争者是否利用其市场力量，排除或限制其他同类型甚至不同类型的运营商之间的竞争，这些运营商的平台可能会在其商业活动中扩大影响力，以及基于平台优势可能的市场主导地位延伸至平台之上的产业链领域。
“垄断权力不等于垄断行为。在互联网行业，在平台经济规律的影响下，拥有垄断权力的公司已经司空见惯。是否涉嫌垄断，需要关注具体的企业行为。” 罗品良从反垄断实践中了解到，最常见的垄断做法包括垄断或串通定价、价格歧视、“二选一”或纵向排斥。