结构性行情加剧，同题材基金业绩分化较大。
近年来，生菜等各类题材基金不断涌现，医药、半导体、新能源等赛道股的上涨，减缓了基金投资者对题材基金的热情。 但去年以来，市场大幅下跌，股票型基金的业绩分化越来越严重。 即使是关联度较高的同一主题基金，业绩也存在较大差异，令基金投资者感到疑惑。
同一主题基金业绩相差50%
对于投资者来说，如果看好一个行业的未来发展，建仓相关主题基金，目的是利用基金分散风险、低波动的优势，分担行业下滑的利润，避免个股的困扰。选择。
一位基金投资者告诉记者，他对股票投资了解不多，对国外医药行业的发展非常看好，因此从不同的基金公司买了几只医药主题基金。
大多数投资者在选择主题基金时，主要采用两种方式。 一种是通过基金的名称来识别它们。 投资者一眼就能看出来，其他的方式只能依靠销售平台和基金公司的宣传来选择。
上述基金的投资者近日表示，他们购买的几只医疗主题基金的净值收益率差异很大。 净值在过去一年增长了近40%。 很苦恼的是，同一笔医疗基金的净值相差50个百分点。
据专业人士分析，上述两种表现差异较大的产品中，表现最好的产品多为草药和医疗器械概念，而表现较差的产品多为CXO和医疗消费概念。 即使同是医药行业，两只基金加仓的股价表现不同，基金的表现也存在较大差异。
当记者将原因告诉上述基金投资人时，该投资人仍不解。 他觉得自己对医药行业的很多细分领域都不了解，所以选择了申购医药主题基金。 他希望基金主任利用自己的专业优势选择医药。 行业内优秀的上市公司期望从公司的成长中获取利润。
不仅是那位投资人，不少基金投资人在近期中国期货晨报、券商中国记者的督导中也出现了同样的问题，深陷同题材、业绩大分化的困境。 东方财富精选数据显示，在医药生物题材的主动型股票基金中，去年表现最好的大成多策略A净值下跌12.44%，净值最差。 ——业绩上涨36.08%，涨幅超过48个百分点。 其中，自10月12日以来，医药蓝筹股迎来了年内较为明显的回调，不同基金的净值表现也呈现较大差异。 加仓医药的基金期间跌幅均超过25%，跌幅较弱的基金跌幅在2%左右。
据悉，在半导体、新能源等相关主题基金中，年净值差异较大。
差异化背后的原因是什么？
对于同一主题基金业绩分化明显，有业内人士分析，新能源、医药、半导体等行业产业链较长，内部子行业较多。 同一时期不同子行业的景气度和业绩增长差异较大。 基金总监在赛道不同板块加仓，最终表现会有很大差异。
“业绩差异较大的主要原因是基金董事的投资策略不同，选股差异较大。” 一位基金评论员表示，比如有的基金董事做常年价值投资，从长期的角度来选股。 ，换手率很低，一些擅长选股的基金董事，在同一个行业，会根据不同子行业的景气度轮换，以增加业绩的利润率。 比如新能源行业，涉及锂电池、光伏设备、电池实物产品、锂资源、风电、多晶硅等多个细分领域，不同时期，新能源主题基金在不同领域加仓，净额身价表现会相差很大。
“股票投资本身就比较复杂，在目前被视为全年确定性的新能源增长轨道上，每年都会有比较大的内部变化。” 金鹰基金股权投资研究经理韩光哲在接受期货晨报券商中国记者专访时表示，我们会??听到今年的上涨是因为短缺的逻辑大成创新基金净值，产品价格的快速下跌反映了供应不足。需求快速增长下的供给。 回到去年，一些上涨的材料快速扩张，在新供应不断出现后，我们发现它们的价格大幅上涨。 至于电池企业，盈利能力比今年恢复得特别好。 随着更具竞争力的新能源车型的出现，整车端的相关企业也有了更好的期待。
某半导体题材基金董事对期货晨报券商中国记者表示，行业分工越来越细，各个细分行业的业务动能差异很大，股价表现不一。自然不同。 比如一些消费类芯片景气度下降，股价大幅下跌。 但少数细分领域的小龙头，依靠前瞻性的业务布局和持续的研发积累，松动了替代国货的机会，经营业绩和市场占有率明显。 在去年行业整体下行的市场环境下，相关公司股价相对获利幅度较大。
据悉，这也与基金董事的投资风格是否具有阶段性、与市场风格密切相关。 相较于此前加仓估值较大的白马股的医疗基金，其表现出了较强的进取心。 在近期的回调中，基金规模相对较小。 集中在中小估值公司的医疗基金中，小型和控股公司更“有弹性”。
一位基金总监表示，面对不确定的市场和不断变化的宏观环境，管理人的主要任务是不断寻找未来下行趋势、长期确定性高、且长期稳定的细分行业和成长亚军。市值增长空间大，挖掘有机会胜出的关键人物大成创新基金净值，做好行业跟踪和业绩验证。
盲目跟风不可取，“适合不适合”很重要
那么，对于基金投资者来说，在选择某个行业的主题基金时，应该如何判断呢？
多位基金专业投资人建议投资者，同一主题基金的业绩背离较大，意味着选择基金不能仅凭基金名称或宣传标签，还要综合考虑该主题基金的历史业绩。基金董事、基金投资方向、专业风格。 业绩长期逊于同类型基金的基金董事，不应盲目跟风投资“热点基金”。
一位基金评论员告诉记者，近年来，新能源等赛道型基金受到基金持有人的青睐。 一些销售渠道旨在最大程度地加快基金销售速度并顺应市场。 虽然基金董事的能力圈仅限于其中一个板块，但也将其包装为新能源主题基金。 其结果是，一些所谓的新能源主题基金往往错失结构性行情，业绩大幅逊于同类产品。
嘉实长城养老及资产配置部基金总监江红从FOF基金董事的角度分享了她选择基金董事的心得。 她认为，要全面了解基金和基金董事，需要从教育背景、工作经历、基金公司、基金规模和过往业绩五个维度进行分析。 其中，对于过往业绩的分析，江宏强调，大家可以看看这个基金总监在一些特殊的市场环境下的表现，回头看看他当时的操作策略：回撤能否在大盘时得到有效控制？暴跌还是集团败北？ 大盘下跌时，你是否及时跟上？ 只有通过一些极端的市场环境，我们才能观察到哪些风格更适合基金董事。
据悉，姜宏认为，不仅能力过硬，对投资者的“适合度”也是投资者在选择基金董事时需要注意的一点。 “适”的本质是需求的匹配。 我们需要明确自己投资产品的持有期限，想要达到的利润率目标，以及对应的能够承受的巨额亏损上限。 通过对基金董事的认知，描述其风险和收益特征，并与自身需求相匹配，从而找到适合自己的基金董事，从而实现投资需求与供给的匹配。