文｜谢玖的余额宝，曾被誉为理财神器，收益率不断下滑，近期甚至低于一年期存款利率。 当余额宝不在聚光灯下建行 余额宝，你应该把钱放在哪里才能跑赢通货膨胀？
今年4月，余额宝7天年化收益率首次跌破2%。 近期回报率仅为1.5%，低于目前1.75%的一年期存款利率。 当然，将余额宝目前的利率与一年期存款利率进行比较可能不太公平，但作为过去的金融神器，这种比较也反映了人们对余额宝的预期。
2013年余额宝诞生之初，收益率一度高达6%，远超当时3%左右的一年期存款利率。 短短几年时间，全国有超过6亿人成为余额宝用户。 它有可能席卷传统银行。 从一度高达6%的回报率来看，还不如今天的银行存款。 是什么导致了这种剧烈的变化？ 主要是由于货币环境的重大变化。 2013年余额宝推出之初，国内流动性收紧。 当时，货币政策的官方表述是“维持强势”。 2013年下半年，银行间市场出现了“钱荒”。 在这种背景下，当时各种基金的收益率都非常高，余额宝应运而生，以其高收益和便利性赢得了亿万人民的青睐。 与几年前相比，如今的货币环境发生了巨大变化，国内货币政策又开始宽松。 去年央行实施五次降准，释放资金2.7万亿元。 今年又实施了3次降准，释放资金1.75万亿元。 当市场上的资金越来越充裕，用最通俗的话说，就是钱越来越不值钱。
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去年8月以来，央行开始实施贷款利率市场化改革，一年期LPR（贷款报价报价）利率由4.31%下降至3.85%。 人们资产缩水的程度。 但从商业银行的角度来看，在贷款利率连续下行后，存款利率也必须适度下调以降低成本，否则商业银行的利润空间将被明显挤压。 在利率市场化背景下，贷款利率下降最终导致存款利率下降。 因此，余额宝等理财产品的收益自然会大幅下降。 对于普通老百姓来说，如果物价水平也下降，余额宝等理财产品的收益率下降是可以接受的，但相反，虽然中国经济增速放缓，但物价水平却居高不下。 2013年余额宝推出时，中国CPI指数为2.6%，而今年前四个月，我国CPI指数为4.5%。 过去余额宝6%的收益率，普通人可以跑赢通货膨胀3.4个百分点，但今天如果还靠余额宝，普通人跑赢通货膨胀3个百分点。 短短几年时间，资产缩水程度可见一斑。
人民币对内跟不上通胀，对外也开始大幅贬值。 近期，美元兑人民币汇率达到7.1元，创10多年来新高。 如果仍然与2013年相比，当年的汇率约为6.1元，贬值幅度超过16%。 对于那些有出国留学、旅游、购物等海外消费需求的人来说，这也带来了不小的打击。 当前货币环境下，国内物价上涨，人民币对外贬值。 持有人民币现金将面临双重缩水风险。 在经济增长压力下，未来货币政策可能继续宽松，这意味着资产贬值和收缩的空间将继续扩大。 普通人应该把钱放在哪里才能跑赢通货膨胀？
图|图片网目前国内CPI指数为4.5%。 如果按照这个级别来看，基本没有理财产品可以超过这个级别。 银行理财产品收益率在4%以下，无保本。 为追求绝对安全的普通人大大降低利率； 如果收益率标准下调到4%，能勉强达到4%的无风险产品只有两种。 存款证。 一直以来，国债都被认为只有老年人才买，但在当前背景下，国债其实是收益率最高的无风险产品。 去年9月，财政部发行的电子储蓄国债三年期和五年期收益率分别为4%和4.27%，是市场上为数不多的可以超过的无风险产品之一。 4%。 受疫情影响，今年1-5月储蓄式国债暂停发行。 值得注意的是，投资者将于6月10日发行今年首支电子储蓄型国债，若能保持在4%以上，预计发行当天将被投资者抢购一空。 当然，由于近期市场利率持续下行，不排除即将发行的国债收益率也会下调。 除了国债，银行的大额存单也很有吸引力。 今年一季度，部分银行三年期大额存单利率可达4%。 但是，随着贷款利率的不断下降，银行不再有吸纳高息存款的动力。 近期，大额存单的收益率也开始下降。 能维持在4%以上的已经凤毛麟角，有的银行甚至开始取消期限在3年以上的大额存单。 此外建行 余额宝，大面额存单的起征点较高，一般为20万元起征。 这个门槛可能会将很多中小投资者拒之门外。
Phototu.com国债和大额存单的缺点是投资周期比较长，需要3年以上才能获得较高的回报。 如果未来市场利率上升，潜在的高收益将丧失。 但考虑到当前中国经济疲软，至少三年内加息的可能性极低。 如果能提前锁定未来三年更高的回报，其实不是劣势，而是优势。 但随着未来央行继续下调贷款利率，存款利率也将被带动下行。 无论是储蓄型国债还是大面额存单，未来的收益率都会越来越低。 当可以跑赢通胀的无风险理财产品越来越少时，很多普通人不愿意继续缩减资产，干脆冒险投资一些收益相对较高的产品，但这可能给普通人带来更大的风险人们。 2018年，银保监会主席郭树清在警示非法集资时曾表示，“高收益率就是高风险，收益率超过6%就是问号，超过8%就打个问号了” ，那是很危险的，一旦超过百分之十，就得做好血本无归的准备。” 本金。”两年后，这三个关键数字需要进一步下调，更符合现在的实际情况。前段时间，国际原油暴跌，很多人试图抄底。结果，原油宝悲剧发生，除了原油，黄金也受到很多人的青睐，在当前全球洪水泛滥的背景下，黄金确实有获得超额收益的可能，但对于大多数普通人来说，在剧烈的震荡中黄金市场，理论上的利润会流失，空间也很难变成现实，盈利。
插图｜老牛
当然，更多的人选择了股市，但遗憾的是，中国股市给投资者带来的失望远大于惊喜，最终能够在股市实现盈利的幸运者寥寥无几。 在当前中国经济流动性宽松的情况下，A股市场不排除出现短期的资金驱动行情，但缺乏实体经济的支撑，即使出现反弹也只是空头- 生活。 如果普通人抱着跑赢通胀的目的进入股市，大多数人可能反而损失更多。 在当前经济下行、货币宽松和高通胀的不利组合下，大众只能调整心态，接受负利率时代资产持续缩水的现实。 对于大多数人来说，要完全跑赢通货膨胀变得越来越困难。 少输就是赢。 尽量不要因通货膨胀而离得太远。 这已经是一种防止你手中的冰棒融化得太快的方法了。 胜利。
作者简介
谢玖
《三联生活周刊》资深撰稿人
在嘈杂的时代独立思考
26 分钟前
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