中国基金报记者 叶修
10月18日，建信安信担保2号公告称，该基金第一期担保期限将于2017年10月30日届满，由于担保期限届满，不再符合担保基金存续条件。 根据合同约定，该基金将转型为非对冲策略基金，11月4日起，基金名称变更为建信信利混合基金。
同样于10月30日到期的国投瑞银景轩保函也在10月16日公告，变更为国投瑞银景轩灵活配置混合型证券投资基金。
算上这两家，今年已有24只保本基金相继转型，从结果来看保本基金有哪些，保本基金没有一家愿意转型为对冲策略基金，基本上已经完全转型为混合型基金。
据wind统计，上一只到期的保本基金是汇添富宝信资保，将于2019年9月30日正式到期。
保本基金就这样慢慢淡出公众视野吗？
从基金公司的角度来看，新规对保本基金的影响可能只是保本基金转型的一部分。 市场的热度无疑正在消退。 再次回来。
24只保本基金已转型且无对冲策略
据wind统计，今年已有24只保本基金（A类和B类合并统计）到期转型，建信安信保号保本。
曾经号称“进、攻、退、守”的保本基金将逐渐退出舞台。
虽然将保本基金改造成“对冲策略基金”本质上比较尴尬，与原来的“保本基金”并无太大区别，但实际上还没有一家基金公司进行过这样的操作。
在上海某中型基金公司产品部人士看来，虽然合约没有太大变化，但对于投资者来说，直接以基金名义保本比避险更容易让投资者认清资金。战略。 意愿不强。
在他看来，保本新规中的三点对保本基金的转型影响较大：
首先，对冲策略的要求决定了保本基金必须是策略保本，而不是结果保本。 基金经理的经营风险将大大降低，收益也同步缩水；
二是担保机制的变化，使得很多担保机构不再愿意参与保本基金的担保；
三是基金公司对保本基金规模设定的上限很容易限制转型金额。
正如华北某大型基金公司人士指出，如果净资产达到新规要求的5倍，其保本资金至少有一半不能转为“避险战略资金”。 这种情况在基金公司比比皆是。
保本策略成本变高，基本只能通过CPPI等策略获取安全缓冲，保本资金原有的上行收益空间大幅压缩。
数据显示，截至今年年底，已有10只保本基金陆续到期。
但从成熟度情况来看，2018年可能是集中度较高的一年。 全年共有71只保本基金分别到期，而2019年为46只。汇添富宝信保信将成为最后一支于2019年9月30日到期的保本基金。
转型发行更依赖市场
那么近两年，会不会诞生对冲策略基金呢？
对于基金公司来说，可能还要看市场表现。
基金君做了一些小数据：
可以看出，保本基金大规模发行的时候，是市场表现低迷的年份，或者刚刚从低迷中复苏的年份，包括2011年、2015年、2016年，都是大年用于发行保本基金。 2003年以来，保本基金发行总量占发行总量的78%。
此外保本基金有哪些，从基金设立情况来看，自2016年10月以来，再无新的保本基金设立，市场对保本基金的热情大减。
基金公司大规模转型的另一个原因是，今年市场上有很多投资机会。 无论是A股多个热点的切换，还是金融去杠杆的进一步风险释放，都将利好股债。 .
目前，市场上存留的保本资金规模仍相当可观。 截至今年三季度末，保本资金尚有2773.18亿元。
保本资金规模（单位：亿元）
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