本文简单介绍一下什么是ETF？什么是场内和场外？什么是馈线基金？LOF和ETF的区别？ETF套利如何运作？
在推出被动指数基金系列分析文章的过程中，从很多朋友的疑问来看，应该是ETF和其他类型基金的区别还没有完全搞清楚。例如：
“很遗憾，这个基金（ETF）无法在支付宝上购买”
ETF基金支付宝的基金代码肯定是没有的，只能购买联名基金。
什么是ETF？
场上场下有什么？
什么是馈线基金？
LOF和ETF的区别？
ETF套利如何运作？可以稳定盈利吗？
什么是ETF？
首先，ETF的全称是交易所交易的开放式指数基金，显然是一种被动型指数基金。不了解指数基金的朋友可以看看以下：
那么，ETF 与其他指数基金和其他基金的区别是什么？对于投资者来说，重点是
1 场外：申购赎回方式
2楼：二级市场成交
先放一张对比图，会很清楚。
场上场下有什么？
要了解ETF，首先要了解场内和场外的含义。
我们通常听到的是场内交易和场外购买和赎回。
与其他类型的基金一样，OTC申购和赎回会带来基金份额的增减。但是，也有区别。买入ETF体现在买入一篮子股票，赎回也是一篮子股票。一篮子股票的市值基本在百万量级分级基金套利，一般不适合个人投资者参与。
因此，我们常说ETF是低利率的工具性产品，更多的是为有需要的机构投资者提供股票组合管理服务。个人投资者的场外认购一般通过ETF对应的联接基金进行，前提是ETF已发行联接基金。
现场交易为普通投资者提供低成本的ETF交易服务。字面意思更容易理解。现场指“交易场所”，证券交易场所指沪深两大交易所。交易所交易是指可以像股票一样在证券交易所等二级市场进行交易。交易所交易基金可以交易基金的现有股票，股票由一个投资者交易给另一个投资者。它不会带来基金本身份额的增加或减少。交易所交易基金份额的利率较低，而且只有交易成本。但存在折溢价风险，即交易价格可能高于或低于基金净值，存在套利机会。
由于ETF基金的场内认购和场外交易本身都涉及股票交易，都需要股票账户。没有股票账户的朋友只能通过联合基金认购，支付宝等第三方平台可以认购。这就把我们带到了第三个问题。
什么是馈线基金？
支线基金是投资于相关ETF的基金，也就是说支线基金的仓位基本都是相关的ETF基金。相当于把很多想要购买ETF的个人投资者的资金汇集起来，然后到场外以“众筹”的方式购买ETF基金，也就是基金套基金。但是，您不必担心被收取双重管理费，基金仓位不会被双重收取。
但支线基金也需要注意分级基金套利，即支线基金的规模不能太小。尺寸太小会导致一篮子股票的现金不足，并增加跟踪误差。
此外，并非所有 ETF 都有支线基金。
LOF 和 ETF
说到这里，我们先简单介绍一下LOF基金。两者的相似之处在于它们都在二级市场上交易。主要区别在于产品本身的设计理念。与ETF相比，LOF更像是为个人投资者设计的工具类产品。每个都有自己的优点和缺点。优点是更方便个人投资者参与，缺点是应付现金申购和赎回。仓位不能接近100%，可能会导致较大的偏差。
ETF套利如何运作？
ETF套利一般是指跨市场套利。ETF有二级交易和一级赎回。一级赎回为基金真实净值，二级交易将围绕真实净值上下波动。当波动较大时，会有套利机会。
但需要注意的是，上述机会均需要进行场外赎回操作。因此，套利主要以机构参与为主，或以大量资金的个人投资者为主。
普通个人投资者唯一的机会在于其ETF份额的高溢价，例如上个月纳斯达克ETF溢价超过10%。此时，10% 的收益是万无一失的套利机会。相比未来不确定的ETF涨跌，我个人建议可以直接在市场上获利了结，锁定收益。
当然，ETF对权重股也有其他套利方式，需要一些主观判断，主要以机构操作为主，在此不再赘述。
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