世界经济论坛网站“2005年全球议程”发表了耶鲁大学教授罗伯特席勒的文章：世界经济的下一个泡沫是什么？席勒在《非理性繁荣》一书中成功预言了“美国股市泡沫的破灭”。这一次，他预测石油和其他农矿产品的价格泡沫可能是未来几年世界经济面临的最大威胁。文章要点如下： 世界经济的波动很大程度上是由信心驱动的。公众信心的重大变化往往是通过投机泡沫带来的。20世纪90年代后期，正是股市泡沫推动了世界经济的蓬勃发展。2000年股市泡沫破裂后，正是房地产泡沫阻止了世界经济的暴跌。接下来，世界经济将走向
它的去向在很大程度上取决于下一个泡沫的性质和程度，以及它将如何破灭。
泡沫
与真正的泡沫一样，资产价格泡沫很脆弱，很容易破灭。这是因为高价格在很大程度上受到价格将进一步快速上涨的预期的支撑。但快速的价格上涨不可能永远持续下去，因为这需要不断增长的需求。最终，即使没有来自外界的任何坏消息，泡沫也会自行破灭。从表面上看，价格上涨的良性循环将被价格和信心的急剧下降所取代。
房地产
许多对投资者有吸引力的城市的房地产价格从 1997 年前后开始大幅上涨。伦敦、巴黎、莫斯科、上海、悉尼和洛杉矶的房地产价格在 80 年代后期暴涨，在 90 年代初期暴跌什么是泡沫经济，然后飙升再次起来。房地产价格现在几乎是 1997 年的两倍。有人说伦敦等城市的房地产价格上涨速度放缓什么是泡沫经济，但没有明显迹象表明泡沫会破灭。
是什么导致了房地产价格的上涨？部分原因是2000年以来股市的低迷，安然、世通等公司的丑闻也大大降低了人们对股市的信心。像 9/11 这样的恐怖袭击似乎也让投资者更愿意投资于有形的东西。成为新的全球经济的赢家。
油
有人可能认为油价波动源于外部供应中断和缺乏弹性的需求。但事实并非如此简单。的确，油价在1973年到1974年（由于欧佩克供应紧张，造成第一次石油危机）、1979年和1980年波动
那么在这段时间里，除了政治和战争，还有哪些因素让油价居高不下呢？首先是“人口恐慌”。1972 年，罗马俱乐部发表了一份报告，引发了人们对自然资源枯竭后经济灾难的担忧。这种恐慌影响了石油市场和股票市场。
自 1998 年以来，石油价格上涨了两倍，仅在 2002 年出现了短暂的波动。许多人将此归因于中国和印度等快速发展的发展中国家的需求激增。还有人担心，如果这种增长持续下去，这些发展中国家将需要更多的自然资源。这种担忧进一步推高了价格。那么，其中一种资产的价格飙升会导致其他资产价格飙升吗？事实上，这三类价格基本上是相互独立的，石油价格和股市的价格也是反向波动的。人们可能会认为油价和房地产价格之间会有某种关系，但事实证明，在可观察的时期内并没有显着的关系。
纸牌屋？
房地产
市场比股票市场更具可预测性。与随机波动的股票价格不同，房地产价格具有正自相关性：它们往往会上涨、达到峰值，然后下跌。此外，房地产市场更受投资者情绪影响。因此，人们可能预计房价会因为最近的上涨而进一步上涨。但部分城市的房地产已出现下滑迹象。此外，尽管没有明显的关系，但油价飙升将威胁到世界经济，进而导致房地产繁荣结束。
不断上涨的油价重新引发了人们对石油市场的担忧。如果未来潜在的石油供应商停止开发以提高油价，当前的油价将进一步上涨，导致类似于 1974 年至 1986 年的持续投机泡沫。这种泡沫可能会给股??票和房地产带来真正的麻烦市场。事实上，石油和其他农业和矿业商品的价格泡沫可能是未来几年世界经济面临的最大威胁。（完）（来源：编译）