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质疑TCL产权改革方案 本文简介：质疑TCL产权改革方案郎咸平／文TCL创业22年来，从一个以生产磁带为主的地方国有小企业起步，发展为一个在通讯、信息、家电、电工、多媒体电子等领域都颇有建树的大型企业集团。最近ＴＣＬ在国内的名气简直可以说是如日中天，因为它在产权改革方面取得了巨大的成就，而被一些单位形容为产权改革的典范。2004年1
质疑TCL产权改革方案 本文内容：
质疑TCL产权改革方案
郎咸平／文
TCL创业22年来，从一个以生产磁带为主的地方国有小企业起步，发展为一个在通讯、信息、家电、电工、多媒体电子等领域都颇有建树的大型企业集团。最近ＴＣＬ在国内的名气简直可以说是如日中天，因为它在产权改革方面取得了巨大的成就，而被一些单位形容为产权改革的典范。2004年1月TCL集团成功上市，标志着TCL长达7年的产权改革取得了预期的”成功”。而ＴＣＬ集团的总裁李东升个人资产高达12亿元。本文所要探讨的问题是李东升的成功真的是产权改革的成功吗？
2004年1月6日，TCL集团上市，总共融资额达到25亿。李东生持有5.59%的股权，按照发行价，李东生身价达到6.1亿多元，按2月2日收盘价8.35计，则已达到12亿元，成为TCL改革的最大受益者。
对于TCL的改制，市场上一片赞扬,认为它走出了国企改革的新模式。但事实真的如此吗？
我们回首TCL的历程，就会发现，这实际是一个国有股权稀释的过程，进一步说，是以股权激励为招牌，以证券市场的为渠道，使国有资产逐步流向个人的过程，也是TCL的管理层获取国有资产的过程。
我们以标志性事件为分隔点，把TCL的产权改革过程分为两个阶段：1981-1997，1997-2002，幷对此进行分析。
国有独资阶段（1981-1997）
从1981年到1997年这16年，是TCL的全民所有制阶段。而其中1985年5月中港合资的TCL通讯设备有限公司成立，则是期间最重要的事件。之后，TCL开始向电话机方面发展业务，很快TCL成为中国电话大王。1993年，TCL通讯设备有限公司在深交所上市。1996年，李东生继任TCL集团总裁。
TCL的家底基本是在这个时期打下的，而不是在李东生时代。因此，李东生基本不是一个象张瑞敏那样的创业者，而是一个守业者，他的作用在于从上任后长时期的巩固了这个企业的市场地位。
总的来说，这个时期，TCL集团是一个国有独资的企业，
TCL通讯也已上市，但对整个TCL集团来说，产权幷无实质性的变动。但李东生执掌TCL后，思路就与前任迥然不同了，另一个时代开始了。
国有股权稀释与转移阶段（1997-2002）
机遇往往是一个人成功最重要的因素。相比较张瑞敏、倪润峰，李东生是最幸运的一个。李东生的幸运之神是惠州市人民政府，如果TCL处于张瑞敏所在的青岛市政府或者倪润峰所在的绵阳市政府，结果就可能不是今天这样。
1997年4月，惠州市人民政府批准TCL集团进行经营性国有资产授权经营试点，幷与李东生签署了为期5年的放权经营协议。按照协议规定，TCL到1996年的3亿元资产全部划归惠州市政府所有，此后每年的净资产回报率不得低于10%；如果多增长10%—25%，管理层可获得其中的15%；多增长25%—40%，管理层可获得其中的30%；多增长40%以上，管理层可获得其中的45%；超出部分奖励给经营管理层，或者以优惠价购买,这就是对社会不公平的开始。在国有控股的情况下高管人员就可以将公司“合法”的做坏，但自己拥有股权以后就立刻将公司做好，那么受全民委托的国有企业高管人员的信托责任在哪里呢？
根据这个协议，我要提出几个疑点。净资产回报率是管理团队能否取得股权的唯一界定准则，只要超过10%的部分都归管理层所拥有。因此中小股民如何能确定TCL所公布的净资产回报率是可信的呢？有没有可能有虚假的成分在其中呢？
我从TCL的网站上得到这样的数据。我们利用电子行业排名来观察ＴＣＬ的经营绩效，而参与排名的公司有41家。我们来看2003年的指标，净资产收益率（总资产收益率）名列前茅，这合乎了高净资产收益率图利管理层大前提。但除此之外，其他的指标却是矛盾重重。
表一
净资产收益率（%）
第3名
总资产收益率（%）
第6名
成本费用利润率（%）
第26名
股票收益率（%）
第32名
流动比率
第26名
现金比率
第31名
资产负债率（%）
第35名
利息保障倍数
第12名
毛利率（%）
第25名
主营业务利润率（%）
第25名
净利润增长率（%）
第16名
总资产增长率（%）
第23名
以下就是我的一些疑问，可以与股民进行探讨：
1．
如此低的毛利率和主营业务利润率（排名在25），如何能创造出如此高的净资产收益率呢（排名在3），我百思不得其解。我认为只有一种可能，那就是TCL有着极低的成本费用。因此与行业相比，同样的成本费用应该创造出较高的净所得才对，但是TCL的成本费用利润率（净所得除以成本费用）却排名在26名，因此不合理，我希望TCL能解答我的疑惑。
2．
流动比率和现金比率居于26和31名。资产负债率居第35名（第一名的比率最低）,而利息保障倍数居于12名，显示TCL的财务风险是很大的。希望TCL能够解答我的疑惑-----为何风险如此大的公司却给股民创造出了极差股票收益率（排名26），也就是TCL的股民承受了高风险低收益的不合理组合。
3．
TCL的净利润增长率（排名16）和总资产增长率（排名23）只属于行业中下等的水平，因此TCL应该是一个增长速度缓慢而未来盈利看淡的公司，因此低股票收益率（排名26）就显得比较合理。如此看来股民根本不应该在对TCL有任何不切实际的期望，希望TCL能够解答股民的疑惑。
这种种疑点减低了TCL产权改革的正当性。在1997年到2002年的5年时间里，李东生及其管理层逐步扩大了他们的股权比例，其过程如下。
1998年12月，TCL集团完成了1997年度的授权经营奖励和增资，李东生等14名主要管理人员合计增资2000余万元，而另有47名其它管理人员通过公司的工会工作委员会增资230余万元。此次增资完成后，工会工作委员会共代表47位员工持有TCL集团注册资本0.92%。当时的持股比例是：国有股91.09%，高管7.99%，工会0.92%。
1999年，TCL给员工发认股权证，鼓励员工持股，员工总计拿出1.3亿元认购股权。
2000年1月，对管理层进行1998年度奖励之后，股本结构已经变为：国有股79.22%，高管15.434
%，工会5.346%。
2000年6月，公司增资扩股，总股本扩展到35803万股再经过2000年10月的配发。股本结构为：国有股62.59%，高管15.98%，工会21.43%。
2000年11月，对管理层进行1999年度奖励之后，股本结构为：国有股58.13%，高管19.91%，工会21.96%。
2001年12月，对管理层进行2000—2001年度奖励之后，股本结构为：国有股53.35%，高管23.51
%，工会23.14%。
2002年4月16日TCL集团股份有限责任公司第一届董事会的成立，此时TCL集团净资产为16亿元，总股本为16亿股，TCL集团引入了五大战略投资者——日本的东芝、住友，香港的金山、南太和Pentel，它们通过现金购买的方式，共持有TCL集团18.38%的股权，而惠州市政府则由此前58%的绝对控股股东，变为持股40.97%的相对控股大股东，TCL管理层股权上升为25%，其它非管理层、非战略投资者股东则持股15.65%。
至此，TCL集团由一个地方政府绝对控股的国有公司成为地方政府相对控股的多元股权结构的公司。
我认为股权多元化幷不是李东生的最终目标，如何能将手中的股票价值最大化才是他的最后考虑。于是，TCL的“阿波罗计划”出台，名义是“以内部资产重新整合，提升管理效率和生产效率，实现集团整体上市再发展”。实际上，这个令人费解和诧异的名字，真实含义就是TCL集团整体上市，幷利用这个机会建立“合理的激励机制”。说的再透一些，就是怎么让让管理层在产权改革的烟幕下，“合法”的取得其它人所取得不到的国有资产。
下面就是明证：集团整体上市的股东名单中，自然人杨利（TCL员工）持有的15.41%的股权中有14.79%通过民事合同以信托方式持有，此外另有40名高管成为TCL集团自然人发起人股东。
2003年11月10日，TCL集团发布与TCL通讯的合幷公告，并将TCL集团上市。集团上市后，李东生宣称的目标是：在多媒体电子（彩电）、移动通讯终端设备（手机）、白色家电、信息产业、电工五大产业中，前两者进入国际前五名，后三者处于国内领先地位，2010年集团销售额争取达到1500亿元人民币。彩电要做到世界10%的份额，即1200万台，TCL目前才做到600多万台，还差一半；手机进入前五名静态要1000万部，动态则在1500万部左右。
15天后TCL集团受让TCL通讯股份全部完成；
2004年1月7日，TCL集团公开发行股票；1月30日，TCL集团股票正式在深交所挂牌上市。TCL产权改革完成，而李东生终于如愿以偿，从一个国有资产的经营者成为亿万富翁。
谁的成功？
TCL上市了，大家欢呼、羡慕，认为TCL的产权改革是成功的，走出了国有企业改革的新模式。华尔街日报评论说，它“可能会吸引其它大型国有企业群起效仿，纷纷进行换股IPO”，从而为解决困扰他们已久的产权之结提供一条新路径。
我不能理解的是我们到底欢呼什么，TCL的产权改革有什么是值得我们学习的？
TCL国有企业改革的成功只不过是李东生的个人“合法”的转移国有资产到自己的口袋，而这种机会不是给每一个老百姓的，这就是我所批评的不公平。
一种观点是：产权改革是企业发展的动力和原因，TCL产权改革带了企业利润增长和健康发展，所以它是成功的。那么我们来看一下。早在TCL产权改革之前，它就已经是电话生产龙头，这显然不是产权改革的结果。而在李东生时代，1997年至2003年TCL集团的国有资产增长了2倍多，销售额飞速上升，市场份额占到全国前位。但仅仅看这几个财务指标是不够的。我们从前面的表一中得到如下的结论。除净资产收益率和总资产收益率排在前列以外，大多数其它指标都在平均水平以下；指标在20名之前的幷不多。举例而言，流动比率和现金比率居于26和31名。资产负债率居第35名（第一名是最低的比率）,而利息保障倍数居于12名，显示TCL的财务风险是很大的。此外，毛利率、股票收益率和个类型利润增长率都是差于行业平均。总体而言，TCL的经营成果幷不比其它公司辉煌。
我们不禁要问：如果这是我们产权改革的结果，我们还有理由说产权改革是企业发展的主要原因吗？
第二种观点是：企业上市了，公司治理提升了，就是产权改革的成功。这个说法更加肤浅。我多次强调，上市幷不能解决所有问题。中国现在有1000多家上市公司，但幷没有多少因为上市而使公司治理得到大的提升。没有充足的证据说明TCL的治理结构在过去几年里发生了质的变化。
第三种观点：TCL上市促进了TCL的业务重组。但是，如果是为了实现TCL集团内部的业务重构，作为第一大股东，TCL集团完全可以通过内部的或外部的资本运作实现业务的重构。吸收合幷TCL通讯，TCL方面给出的解释是化解经营单一的风险，增强控制力，提高集团整体经营效能。但对于同一项业务、面对同一个市场，在一个企业集团内部倒来倒去，又有什么必要呢？
第四种观点是：通过产权改革，股权得到了优化。什么叫做股权优化？如果我们定义为国有股权的稀释、股权多元化和股权集中度的降低就是股权优化，那么TCL产权改革也许是成功的，但这只是表象。真正优化的股权结构是能够形成良好公司治理的股权结构，从这个意义上讲，最近ＴＣＬ公布的分拆ＴＣＬ移动的计划而造成股价大幅下跌的情况就不是一个好的公司治理之下所应有的结果，因此ＴＣＬ所谓的股权优化是没有事实根据的。
第五种观点是：TCL的改革解决了激励机制问题。这种观点认为，目前国有企业的经营者幷非企业的所有者，这使得企业经营者的成绩幷不能得到相应的肯定。前些年国内企业老总们的59岁现象，就是没有解决好企业经营者的利益和收入问题。企业的中、高层管理人员的责任和利益幷没有捆绑，其中的弊端可窥一斑。TCL公司管理层拥有25%的股权，这从产权和利益上使得企业的利益和个人的利益捆绑。这也许是TCL唯一成功的地方。但是，这个成功是的单向的，它不是企业改革的成功，而是李东生和高管层的成功，是MBO的成功。对于国家来说，则是国有资产的进一步流失。
篇2：我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑
我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑 本文关键词：量子，我对，质疑，困惑，密码
我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑 本文简介：我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑（参加2010，9，12在北京西苑宾馆召开的科协第9次论坛的发言提纲。）西安电子科技大学计算机网络与信息安全教育部重点实验室王育民ymwang@xidian.edu.cn记得大约在十年前，1999年接近岁末的时候，世人都在翘首盼望“千禧年”的到来，并展望21世
我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑 本文内容：
我对量子、量子信息和量子密码的困惑和质疑
（参加2010，9，12在北京西苑宾馆召开的科协第9次论坛的发言提纲。）
西安电子科技大学
计算机网络与信息安全教育部重点实验室
王育民
ymwang@xidian.edu.cn
记得大约在十年前，1999年接近岁末的时候，世人都在翘首盼望“千禧年”的到来，并展望21世纪的美好前景。
信息化社会带来科学和技术的飞速发展，信息学科正在与多种新兴学科相互渗透和融合。在新的世纪里，Moore定律还会延续多少年？超智能计算机何时会出现？堪比生物脑的人工脑能出现吗？具有生物人智慧的机器人能造出来吗？??。
那时有人曾预言，2020年左右量子计算机和DNA计算机可能问世。一些在图灵计算机上无法求解的数学难题，可望由这两类新型计算机求解。依赖于求解数学难题的经典密码的末日似乎已经临近了。这对于从事密码和信息安全的人来说真如被迎面泼了一盆冷水，浑身湿透，不禁打了几个寒噤。但头脑到清醒了不少。开始思索今后的出路。
首先是开始学习对于我们来说是完全陌生的量子和DNA的基本知识，想搞清楚量子和DNA到底妙在何处？经典密码的这碗饭还能吃多久？这已不是少数人的问题了，自从上个世纪末信息安全问题受到世人重视和青睐以来，不知吸引了多少万人加入到密码以及和密码有关的行业中来了，仅全国开设信息安全专业的高等学校已近80所之多了，以每年每校招收30人计，每年就达2400人！
量子和DNA都不是很容易搞清楚的，因此，学习过程中在头脑中产生了很多困惑之处，本文仅就对于量子、量子理论的困惑提出来求教于专家为我们解惑。
一、对量子的困惑
问题：
1.
量子的粒子性和波动性哪一个是正确的，仰或都是正确的？单个量子的波动性如何通过实验证实？当我们说量子具有波动性时，这种波动性是单个量子所呈现的，仰或是由大量的量子所呈现的一种集合特性。
2.
上帝是否真的在掷骰子？对于量子的看法爱因斯坦和玻尔哪一位是正确的？不确定性和概率性是完全等同的概念吗？对于一个特定事件所出现的状态能用一只薛定谔猫来描述吗？不可知性和不确定性是完全等同的概念吗？
个人观点
量子的粒子性和波动性：量子本质是一种物质粒子，它很小、且高速运动着，我们不可能测出它的状态。但是如果我们设想量子的运动速度能够降到足够低，那我们是否就能够测“定”它的状态了？
我们要用掷硬币或骰子来描述单个量子是否合适？用概率或统计来描述事件出现的规律必须是大量事件的试验或是一个事件的多次试验，因此当我们考察一个量子事件时，启用概率来描述它的状态是否恰当就值得怀疑了。我们当前的测量工具是无法测定量子的状态的，我们所能“看”到的只能是大量量子事件的实验结果或为一个量子的多次试验所造成的结果。爱因斯坦和波尔之争的症结是否就在这里？
光的波动说：是由大量光子集体效应所显示出的统计特性；在光的干涉、折射等方面占上风。
光的微粒说：是由少量、甚至单个光子所表现出来的个体性质。在普朗克黑体公式、光电效应、康普顿效应、晶体的晶格结构、阳极射线的多普勒效应、气体的分子震动、X射线辐射等方面占上风。
二、对量子信息的困惑
问题：
3.
量子信息和Shannon的不确定性信息有何本质上的区别？仰或量子信息仍然就是Shannon所研究的经典的不确定性信息？
4.
昆比特和Shannon所定义的不确定性信息的量度单位——比特有何本质上的不同之处？昆比特是一种新的信息量度单位吗？
个人观点：
量子是物质的，而信息是抽象的、无形的，正如Wiener所说：“信息既不是物质，也不是能量，信息就是信息”。
量子是一个可以用两维希尔伯特空间的数学模型描述的物理粒子。可以用一个最简单的二维希尔伯特空间描述，如|y>=a|0>+b|1>，其中a，b是连续的实数或复数，核能的取值是无穷多的。这很像经典信号空间中的一个单位脉冲信号，这个信号也可以载荷无穷多的信息量，取决于所用的调制/解调技术(如多相、多电平调制等)。量子的数学模型表明量子可以载荷任意多的信息量，具体能够载荷多少信息量取决于我们的检测技术水平，提高量子检测器的分辨力，就可以提高量子传输和存储信息的能力。目前还只达1~2比特水平。
因此我们认为，并不存在一种不同于Shannon的不确定性信息的新的量子信息，单量子系统本质上是一种新的信息的载体，而不是信息的单位，将其直呼名字更合适些，可缩写为1-QS(或1-qs)，至于它所载荷的信息量的单位，当然应该用普通的名称bit。
似乎人们一开始就没有搞清楚，单量子系统是类似于经典通信中的一种信息载体，如单个脉冲一样，而不是信息本身!只不过量子是人们发现的一种新的信息载体，它将是继光信号、电信号等之后的一种为信息化社会发展所提供的能够载荷和处理信息的新的物质基础。
如果我们没有找到不同于Shannon信息量定义的量子信息定义，又如何能建立起量子信息理论？这样，我们只需要在Shannon信息论的框架下一研究单量子系统载荷信息（调制）和提取（检测）信息了。但是在单个量子系统如何载荷和提取信息的技术问题还未很好地解决，需要深入地研究。
这种新的信息载体可能会为IT技术带来新的希望和新的变革，它正在向电子技术提出挑战，光子时代会是一个越过电子时代的新时代吗？
基于上述看法我们认为利用量子技术的通信系统框图可用图-1表示。
量
子
黑
盒
系
统
图-1
利
用
量
子
技
术
的
通
信
系
统
信
宿
信
源
量子
传输、计算、处理
系统
量子调制器
量子检测器
在这一框图下，我们可以不去过问量子之间传递的是什么信息，以及如何理解它们之间的信息交互了。
三、对量子密码的困惑
问题：
5.
量子密码是一种新型的不同于经典密码的密码吗？它是怎样借助于量子机制实现加密和解密变换的？
6.
量子密码学已经形成为一个新的学科了吗？如果第一个问题尚未能解决，那么当前只是借助于量子特性实现了量子密钥交换的技术能否叫做量子密码吗？
个人观点：
从密码理论来看，现有的量子密钥协商就是利用量子的物理特性实现了无条件安全的量子密钥协商，这种技术相当于为发端和收端提供了一对相互同步的密钥流产生器，参见图-2。
解密消息m
破译消息m’
密文c
密文c
图-2
利用量子密钥协商的保密通信系统
消息m
密钥k
密钥k
密钥流生成器
密钥流生成器
加密器
信
道
破译者
解密器
量
子
密
钥
协
商
系
统
l
和经典单钥体制一样，这种密钥流产生器提供的发端和收端所共享密钥序列对于攻击者来说是完全不知的，因此只要不重复使用密钥就能实现一次一密体制。
l
和经典单钥体制不同的是，这种共享密钥无需代价很高的信使递送，而是经由量子信道传送给接收端用户的。
l
和经典单钥体制另一不同点是，经典单钥体制所共享的密钥流是由精心设计的密钥流产生器生成，并经过严格的密码检验过的，因此在安全性上是有保障的。但由量子密钥协商协议所提供的密钥流是否是完全随机的，是否满足所必须满足安全条件，这些都尚未受到注意和检验。只是对于第三者而言它是完全未知的。
l
以BB84为例，实现这类量子密钥协商协议的代价是很大的，需要三次一次一密传送，需要相当费时费力的保密放大操作。
l
经典流密码机的成本为$200，运行速率达几G字节/秒，而量子密钥协商的硬件成本为$50000。
l
当前量子技术产生密钥流的速率还比较低，为数千字节/秒。与目前网路以G-bytes/s，甚至T-bytes/s的传信率相比还太低，无法为弗纳姆（一次一密）体制提供足够多的密钥，因此只能用作为基本密钥、初始密钥或用户的种子密钥，这样就必须经过严格的检验才能分发使用。
至于如何对量子所载荷的数据进行加密和解密变换还未看到有关的成果，而密码的核心是加解密变换,这也就是Shannon所谓的真保密系统（True
privacy
system）[2]。
就我们所知，目前我们只解决了量子密钥协商问题，还未解决在单量子上加载、变换、检测信息的技术。因此，叫量子密码学似乎早了一点，太急了点。从密码理论来看，当前的量子密钥协商并未提供新的密码思想，只是提供了一种新的利用量子物理原理的密钥流产生器。
四、结论
几十年来，随着信息化社会的发展，密码应用越来越广，密码的作用越来越大，已成为每个人都不可少的一种生存工具。
但是从密码的基本理论上看，密码理论的各个重要进展都离不开Shannon信息理论和密码思想。因此，不论是搞通信的，还是搞密码和信息安全技术的，都应当认真研读Shannon的两篇经典文献，深入发掘他的一些思想，这将会使我们不仅学到一些有关信息论和密码的知识，还可能会悟出一些深层的道理，这对于我们打好基础，并能有所创新会有很大帮助。
量子理论不仅改变了物理学本身，而且也改变了我们的主客、观世界。量子理论催生了量子技术和量子工程，为IT技术的发展提供了极大的空间。作为一种新的信息载体，将为通信的信息传输、存储、处理和计算提供更高速、有效的途径。因此，加强量子技术的研究，特别是量子在IT领域的应用研究是非常迫切和有意义的。
参考文献
1.
Shannon,C.
E.,“A
mathematical
theory
of
communication,”
Bell
System
Technical
Journal,Vol.27,No.4,pp.397-423,623-656,1948.
2.
Shannon,C.
E.,“Communication
theory
of
secrecy
system,”
Bell
System
Technical
Journal,Vol.28,No.4,pp.656-715,1949.
3.
安东尼·黑，帕特里克·沃尔斯特，“新量子世界”，混啊科学技术出版社，2005，5。
4.
Nielsen,M.
A.
and
Chuang,I.
L.,“量子计算和量子信息”（一）、（二），清华大学出版社，2004，1和2005，2。
2010，09，18（改稿）
5