近期，崇银转债顶层申购中标率为30.1%，中银转债顶层申购成功率为64%。不知道大家有没有中奖呢？也有人会比较好奇，为什么有的转债中签率只有0.5%，有的转债甚至是一人一签。是不是中签的人多了就不赚钱，中签的人少了债券就赚钱了？事实上，中奖率与可转债的价值无关。中签率与公司发行可转债规模、股东配售比例、上线新申购数量等有关。海螺小班开课了，我们详细说说，准备好我们的小书本。
首先，发行可转债是上市公司的融资工具。根据不同的用途，上市公司需要不同的融资资金。所以，有的企业可能筹到200-3亿元，够花的了。但是，对于银行、证券公司这样的金融公司来说，几亿元肯定是不值一提的，所以他们的可转债发行规模一般都是几百亿。包括最近的一些光伏企业，此次募集的可转债都是百亿级别的光伏项目建设。蛋糕的大小不一样。当然中银转债中一签能赚多少钱，每个人去买彩票的时候，中奖率也是不一样的。还有一点很明显，抢蛋糕的人越多，抢到的概率明显越小。
值得注意的是，可转债最终大概率会转为股票，因此会稀释原股东权益。为避免原股东遭受损失，在本次债券发行股权登记日之前持有股票的股东，可以获得本次可转换公司债券的优先配售权。分配完成后，会给大家发一张新的彩票。因此，在分蛋糕之前，股东们需要先切蛋糕，剩下的蛋糕再分给新人。股东剔除的部分是股东配股比例。
那么最终单个配股中签率的计算公式为：单个配股中签率=发行规模X（1股配股比例）/认购总额X100%
可转换公司债券的认购分为网上认购和网下认购。网上申购是人人都在操作的新型可转债；线下认购是机构账户的运作方式。近两年发行的可转债基本没有线下购买流程，所以大家只考虑线上购买。
可转债只能网上申购时，申购总额=申购人数×网上单账户申购额度
所有可转债单一账户申购上限为10000张（1000手，1手=10手），每张面值100元，因此单个账户最高申购限额为100万元。现在除了那些怕中了100万，交不起钱的新手，基本上大家都知道顶级认购转债是新的中银转债中一签能赚多少钱，所以最近认购的数量差不多是1000万。
所以最近发行的可转债，认购总额接近10万亿。如果以后有更多的新玩家，总量会更高。
最终中签率计算公式为：单次配发数量中签率=发行总量X（1-原股东认购比例）/10万亿X 100%
每人连续1000个配额，计算近期单账户中签率1000次：单账户中签率=总发行规模X（1-原始股东认购比例）/100亿X100%
最后的计算就变得很简单了。从发行的可转债数量来看，近期原股东的认购比例可以粗略估计在70%左右。单个账户的中奖率很容易估算。比如一家公司发行2亿张可转债，单个账户的中奖率可能只有0.6%。
一般来说，好的转债前十大股东的认购比例都会比较高，毕竟大家都要赚钱。需要注意的是，前十大股东中的沪（深）股通、中国证券金融股份有限公司（证监会）、中央汇金投资有限责任公司（汇金）将不参与认购。
这也是中行转债大股东基本没有认购的原因。股东仅配股7.34%，顶单中签率高达64%。看这里基本预估转债的成功率，你就学会了！
至于线下购买，也是一个很有意思的话题。如果有线下新发，线上申购成功的比例会更低。去年，杭行可转债发行时，就有网下新发行。网下新增：8570个账户参与，获得的转债约占发行总量的27.71%。
这里的机构投资者不一定是金融机构。只要是公司法人账户，缴纳50万保证金后，就可以网下申请转债。最低限购1000万，上限15亿。根据债券发布的开奖结果，中签的机构账户各中奖900余手，支付93万元。如果在市场上出售，每手可赚120+，这一操作赚了10万元。
我去看了彩票的结果。我查的第一家公司，注册资金只有8万元，肯定是个人小公司。线下新注册只需要法人到银行开立证券账户，不需要是金融机构。
2019年3月25日，证监会发布《发行监管问答-可转债发行与承销问题解答》，强调网下投资者购买可转债时应合理确定购买金额，必须不超过资产规模。同时，明确同一网下投资者的每个配售对象在参与网下可转债申购时只能使用一个证券账户。投资者在网下申购可转换公司债券时，应结合行业监管要求和相应资产规模合理确定认购金额，不得超过认购资产规模。承销商应对认购金额保持必要的关注，并有权将超出资产规模的认购认定为无效认购。显然，在实际层面上，注册资本为8万元的公司也可以申请最高认购15亿元。可能是相关承销商没有仔细核对。所以，如果以后有线下发行的可转债，名下有公司的读者也可以问问银行和券商能不能操作一波。这是一个赚钱的机会~ 000元也可申请最高认购15亿。可能是相关承销商没有仔细核对。所以，如果以后有线下发行的可转债，名下有公司的读者也可以问问银行和券商能不能操作一波。这是一个赚钱的机会~ 000元也可申请最高认购15亿。可能是相关承销商没有仔细核对。所以，如果以后有线下发行的可转债，名下有公司的读者也可以问问银行和券商能不能操作一波。这是一个赚钱的机会~
机构账户下开立新账户的要点如下：
1、机构账户无需开通新开立可转债权限，只要是法人账户即可。
2、申购T-1日，从主承销商网站下载网下申购表（EXCEL版），并从发行公告中下载网下申购表盖章扫描件（PDF版），填写后发送至主承销商。
3、T-1日17:00前需预付50万元人民币购买保证金。各账户缴纳的申购保证金须一次性划转至联席主承销商指定的账户。
4.如中奖后无钱支付，50万押金不予退还。