摘要：华纳音乐预计6月在美国纳斯达克上市，筹资1亿美元。摩根士丹利、瑞士信贷和高盛是承销商。
一、公司简介
公司名称：华纳音乐集团
公司简介：华纳音乐集团作为世界三大唱片公司之一，原隶属于时代华纳集团，旗下拥有华纳兄弟影业、时代杂志、财富杂志、CNN等媒体巨头。
行业前景：音乐娱乐行业是一个巨大的、全球化的、充满活力的行业。在数字音乐消费的消费者和人口趋势的推动下，录制的音乐和音乐出版行业具有良好的前景。
二、招股说明书基本情况
上市行业：娱乐
上市地点：美国纳斯达克
上市时间：预计6月
筹款规模：估计1亿美元
承销商：摩根士丹利、瑞士信贷、高盛
三、市场热度信息
近一年和三年行业整体表现
受大盘整体形势影响，娱乐板块走势震荡，增速较去年有所放缓。
华纳音乐所在的在线娱乐领域受益于家庭娱乐需求的增长。疫情期间，股价反弹，走势向好。有关详细信息，请参阅 Netflix 和 Spotify。
四、项目分析
一、公司背景
华纳音乐的前身是“音乐出版有限公司”。（MPHC）华纳兄弟于1929年创立。其主要业务是购买音乐版权，为电影提供廉价音乐。1930年，公司通过收购Brunswick Records正式进入唱片业。2000年，华纳开始着眼大陆市场，成立“华纳麦田”，招募朴树、周迅、老郎等人，以及大陆男女歌手孙楠、那英，扩大在大陆的影响力。大陆。
2、公司历史上的重大事件
随着21世纪初互联网的兴起，为盗版音乐的传播提供了途径，也给传统唱片公司的销售带来了巨大冲击。
2004年，为了减少集团的债务，时代华纳正式将旗下的华纳音乐集团以26亿美元的价格卖给了由环球集团前总裁埃德加·布朗夫曼领导的美国布朗夫曼投资集团。
2005年，华纳音乐成功上市，随后由于业绩持续不佳，2011年被俄美亿万富翁瑞安·布拉瓦尼克的投资集团Access Industries以约33亿美元的价格以每股8.25美元的价格收购。
近年来，流媒体和数字音乐的兴起，为一度低迷的音乐产业带来了新的机遇，也为华纳音乐重启IPO带来了机遇。
3. 管理团队
Stephen Cooper：库珀先生是公司的董事兼首席执行官。Cooper 先生拥有 30 多年的财务顾问经验，是 LyondellBasell Corporation 和 LyondellBasell Industries NV 的董事会成员。他还是私募股权公司 Cooper Investment Partners 的管理合伙人。
Max Lousada：Lousada 先生是公司的董事和唱片业务的首席执行官。在担任新职务之前，Losada 是 Warner Music UK 的董事长兼首席执行官，并于 2014 年至 2016 年期间担任英国委员会主席。Lusada 在英国大西洋唱片公司工作了九年，在任职于英国大西洋唱片公司之前，卢萨达领导Mushroom Records 的 A&R 部门。
Eric Levin：Levin 先生是公司的执行副总裁兼首席财务官。曾任艺康（中国）投资有限公司首席财务官，时代华纳旗下 Home Box Office, Inc 首席财务官。从那时起，直到 2011 年，他在媒体和出版行业的公司担任过各种运营和财务职务。Levin 先生于 1988 年 3 月毕业于宾夕法尼亚大学，获得电气工程学士学位，并获得芝加哥大学商学院金融和经济学 MBA 学位。
4、股权比例
5.业务分析
一、主营业务
华纳兄弟是世界领先的音乐娱乐公司之一。华纳著名的标志性唱片家族，包括大西洋唱片、华纳唱片、埃里卡唱片和帕洛芬唱片，是许多最受欢迎和最有影响力的唱片艺术家的家园。
此外，华纳的全球音乐出版业务拥有超过 80,000 名作曲家和作曲家的非凡作品目录，以及全球超过 140 万首音乐。华纳的商业利益分为两大基本业务：唱片业务和出版业务。
2.商业模式
1) 录音业务
华纳的唱片业务主要包括唱片艺人的发掘和发展，以及相关的营销、推广、发行、销售和授权。从识别和培养人才到制作、发行和销售音乐，再到营销和推广唱片艺术家及其音乐，华纳几乎在唱片价值链的每个方面都发挥着不可或缺的作用。录音业务的收入主要来自：
? 数字：权利持有人获得与流媒体和下载服务相关的收入；
? 实物：广播权持有人通过销售CD 和DVD 等实物产品获得收入；
? 艺术家服务和扩展权利：与华纳的艺术家服务业务相关的收入，以及相关的扩展权利；
? 许可：权利人为使用录音制品的权利收取版税或费用。
2) 出版业务
华纳的音乐出版业务主要通过总部位于洛杉矶的全球音乐出版公司运营，通过子公司、附属公司、非附属许可方和次级出版商在 70 多个国家开展业务。华纳拥有或控制超过 140 万首音乐作品的版权。几十年来，华纳屡获殊荣的目录包括 80,000 多名词曲作者和作曲家。出版业务的收入主要来自：
? 表演：音乐表演，如果在公共场合表演华纳唱片旗下艺人，版权所有者将获得利益；
? 数字音乐：版权所有者从在数字音乐服务上分发的录音中包含的音乐作品中获得收入；
? 实体音乐：从以任何实体音乐格式或配置出售的专辑中的音乐作品赚取收入；
? 同步：将音乐作品与电影、电视节目、电视广告、视频游戏等视觉图像结合使用的权利；
? 其他：版权持有人从乐谱和其他用途中获得收入。
三、行业概况
1) 全球唱片业收入
2019 年全球唱片业收入为 202 亿美元，自 2015 年以来持续增长。IFPI 根据四个收入类别衡量唱片业：数字（包括流媒体）、实体音乐、同步和表演权。数字音乐是最大的，2019 年创造了 129 亿美元，占全球创纪录收入的 64%。在数字媒体方面，流媒体收入约占总收入的 88%，即 114 亿美元，其余来自下载等其他形式。总体而言华纳唱片旗下艺人，数字电视在 2019 年增长了 18%，流媒体增长了 24%。
2019 年，实体音乐约占全球唱片收入的 22%，黑胶唱片等格式的增长部分抵消了 CD 销量的下降。表演权收入代表广播公司和公共场所对录制音乐的使用，占 2019 年全球录制音乐收入的 13% 左右。同步音乐收入，来自在广告、电影、视频游戏和电视中使用录制的音乐内容，占 2019 年全球录制音乐收入的 2%。根据国际唱片业联合会（IFPI）的数据，自 2015 年以来，全球音乐收入以 9% 的复合年增长率增长。
2) 音乐出版业收入
音乐出版业在 2018 年创造了 55 亿美元的全球收入，比前一年的 49 亿美元增长了 11%。音乐出版涉及从词曲作者、作曲家或其他版权所有者那里获得音乐作品的权利和许可。音乐发行收入主要来自四个领域：实体音乐、表演、同步和数字。2018年，数字业务占全球收入的37%，是行业收入中最大和增长最快的组成部分，而业绩占33%，是行业收入的第二大组成部分。2018年，同步业务占全球收入的18%。2018年占全球收入10%的CD、DVD和下载等传统实体音乐格式的实体音乐收入持续下降，