本基金充分发挥基金管理人的研究优势工银平衡基金净值,将科学、系统、规范的行业研究及选股方法与积极主动的投资风格相结合,采用自下而上精选个股并集中投资的策略,同时辅以自上而下资产配置和行业配置策略,在有效控制风险的前提下,实现超越业绩基准的收益。1、资产配置策略本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断证券市场的发展趋势,结合行业状况、公司价值性和成长性分析,综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上,采用动态调整策略,在市场上涨阶段中,适当增加权益类资产配置比例,在市场下行周期中,适当降低权益类资产配置比例,力求实现基金财产的长期稳定增值,从而有效提高不同市场状况下基金资产的整体收益水平。2、股票选择策略采用基本面分析和深入调查研究相结合的研究方法,以自下而上的方式精选出竞争优势与三力模型(产品力、品牌力、渠道力)分析可比公司的核心竞争力,并辅以财务角度分析上市公司历年的盈利能力、盈利质量和现金流状况,筛选出可持续的竞争优势、强劲的成长潜质、出色的经营管理能力,同时有合理估值的上市公司,构建投资组合。
(1)核心竞争力本基金对公司核心竞争力的考察主要分析公司的产品特性、品牌优势、销售渠道和其他网络的可复制性、资源优势、技术创新能力和竞争环境等因素。A.产品特性分析公司产品质量、产品定位、产品组合、产品创新与产品对目标客户吸引能力综合分析,判断公司产品特性。B.品牌优势分析公司是否在所属的行业已经拥有较高的市场份额,是否有良好的市场知名度和良好的品牌效应,是否处于行业龙头地位。C.销售和营销网络的可复制性分析公司在销售渠道及营销网络等方面是否具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势。D.资源优势分析公司是否拥有独特优势的资源,是否在某些领域拥有独占性的优势。E.技术创新能力分析公司的产品自主创新情况、主要产品更新周期、专有技术和专利、对引进技术的吸收和改进能力。F.竞争环境分析公司所在行业的内部竞争格局、公司议价能力、公司规模经济、替代品的威胁和潜在竞争对手进入行业的壁垒等因素。(2)盈利能力和盈利质量A.盈利能力结合公司所处行业的特点和发展趋势、公司背景,从财务结构、资产质量、业务增长、利润水平、现金流特征等方面考察公司的盈利能力,专注于具有行业领先优势、资产质量良好、盈利能力较强的上市公司。