受美元大幅下跌影响，贵金属板块今日继续飙升，“三连涨”创2018年5月底以来新高至853.92点，截至收盘上涨2.45%。个股上涨，截至当日收盘，金桂银业涨停，恒邦股涨7.81%人民币白银价格走势图，中润资源涨4.2%，#Western金#涨2.46%，湖南黄金涨2.28%。跌幅方面，紫金矿业、*ST荣华和赤峰黄金呈绿色，分别下跌0.33%、1.32%和1.33%。
截至
当天收盘：
在 2022
SMM举办的小金属行业峰会，智水投资有限公司总经理韩晓回顾了2022年金银市场和宏观货币环境，分析了2023年的影响因素和价格走势，并给出了投资策略。关于价格影响因素，韩先生认为，黄金和白银这两种传统贵金属的走势，在大多数情况下都保持在同一方向上，根据过去十年的统计，两者的相关系数可以达到0.939。美联储经济政策仍是价格影响主线！此外，地缘政治前景、欧洲央行货币政策、贵金属供求、贵金属地位和地位也是影响价格的因素。
谈到价格分析，韩先生认为，影响2023年贵金属价格的因素将围绕美联储货币政策、欧元区货币政策和疫情三大方面展开。结合基本面和技术的综合因素，预计2023年贵金属价格将上下波动触底，并在大范围内稳定。预计2023年纽约商品交易所金价将面临1，900美元/盎司左右的上行压力，低点约为1，600美元/盎司。2023年纽约商品交易所白银价格的上限压力预计在26.0美元/盎司附近，下限低点在16.0美元/盎司之间。预计白银TD价格区间为3800元/公斤-5400元/公斤。
GF期货表示，当前美国经济正在放缓，但消费仍具有韧性，#Real房地产#高价格和劳动力工资增长继续支撑核心通胀，因此通胀将下降到有限的程度。随着就业市场降温，高利率增加金融市场风险，美联储12月鹰派立场可能放松或加息步伐放缓，市场在紧缩预期满满时更加关注影响限制性利率久期的因素，美国经济形势更加敏感， 美元的上行空间有限。不过，美联储的紧缩政策短期内难以转向高利率，美元指数的基本面支撑继续在高位波动，这仍然给贵金属价格带来压力，看跌预期真的转向年底，在宏观经济因素的扰动下， 黄金总体会维持大范围震荡，国内金价在人民币贬值趋势的带动下相对走强。白银随着美联储鹰派收紧政策放缓，美债收益率和美元指数上行受限金融属性看跌幅度减弱，受全球供应缺口扩大影响，白银库存继续下降，白银工业需求在减碳背景下保持强劲，行业属性提振趋势逐步增强，加之期货空头头寸维持在近3年高位人民币白银价格走势图， 在市场流动性紧张的情况下，存在空头展期的可能，价格在反弹中更具弹性。
同花顺期货表示，近期美元指数高点继续下跌2.5%，报价逼近110整数关口，美元指数持续走弱为黄金、白银等贵金属提供了强有力的积极支撑。自美联储在11月如期加息75个基点以来，市场对12月再次加息75个基点的预期有所下降！根据最新的CME美国联邦基金利率期货，美联储12月加息50个基点的概率为54.4%，加息75个基点的概率为45.6%。此前，欧美主要国家的PMI数据跌破“繁荣与萧条线，经济衰退担忧再次升温”。面对美国经济数据表现极差，美国财政部长耶伦也表示，不能排除经济衰退的风险。值得注意的是，对全球经济衰退的担忧加剧，刺激了保存和增加实物黄金价值的需求。2022年第三季度全球黄金需求同比增长258吨，主要来自各国央行，金条和金币以及实物需求大幅增加。未来几年，全球不确定性仍将居高不下，并将继续推高实物黄金需求。
国泰君安期货分析指出，随着国内预期改善和大宗商品普遍反弹，通胀预期有所反弹，而周五晚间意外的高失业率暂时缓解了市场对加息的担忧，短端名义利率有所回落，使得实际利率见跌，美元指数也大幅下跌。此外，贵金属的显性库存仍处于分解过程中，工业金属的上行和白银的低库存使白银的反弹动能强于黄金。国泰君安认为，在市场下一次风险出现之前，很难突破美元上行，实际利率将使贵金属较此前获得边际反弹动能，但从趋势来看，本质上仍处于震荡区间。此外，如果通胀预期快速回升，不排除未来美联储将继续加大压力，货币政策层面对市场风险情绪的压制或将进一步深化，建议投资者保持谨慎。
光大期货认为，市场变化是在非农就业数据发布后，虽然数据没有明显利好，但被市场解读为利好，12月利率小幅放缓的概率会快速上升，这也将与3月以来持续紧张的加息步伐有明显差异， 这也是市场变化的直接原因，结合美元指数的判断，笔者认为反弹还是延续，时间可能会持续到12月初，也就是下一次美联储议息会议之前。不过，在美国实际利率预期转向之前，中期看跌趋势并未改变，因此对反弹的高预期不应过高。
奇盛期货贵金属研究员刘晓林表示，近期贵金属价格强劲反弹主要有两个原因：一是美联储加息预期放缓，二是美国经济衰退预期上升。
“在上周美联储11月的利率会议上，美联储根据市场预期加息75BP，导致贵金属短期获利。此外，鲍威尔在新闻发布会上表示，最早将在12月的会议上开始放慢加息步伐，加息预期将放缓，对贵金属的打压作用将小幅减弱。刘晓林表示，此外，美国经济衰退的逻辑正在升温，引发避险需求。周五公布的美国10月就业数据显示，新非农就业数据连续三个月下降，失业率较上月上升，表明美国经济形势逐步走弱，刺激避险需求。
方正中期期货贵金属研究员石家良表示，美国非农就业数据喜忧参半，劳动力市场宽松，失业率上升，工资表现降温，劳动力市场出现疲软迹象，工资表现凸显通胀降温的可能性，为美联储从12月开始放缓加息提供了新依据， 新非农就业人数强于预期，不足以维持美联储目前的加息步伐。美联储12月加息50BP的预期概率超过75%，加息步伐逐渐放缓的预期升温，美元指数下跌近2%，贵金属在美联储货币政策调整的预期下大幅上涨。
华泰期货贵金属研究员石成认为，上周美联储议息会议后，虽然短期美债收益率和美元大幅走强，但市场消化这一时间相对较快，周五美元大幅下跌，同时观察联邦基金利率期货可以看出，市场对美联储2023年加息路径的定价越来越不明确， 而持续加息使得美债长短端收益率继续反转，市场仍对未来经济前景担忧。信用风险指标，如主权CDS报价，也处于高位。在此背景下，贵金属具有很高的配置要求。因此，当美元在短时间内大幅回落时，贵金属价格会大幅反弹。
“近期，美联储加息步伐已出现放缓迹象，美元指数在英镑、欧元等多重因素影响下从高位回落，美元指数已接近顶部，但很难说美元指数有下行趋势。”石家良表示，当前美国货币政策依然鹰派，美国经济强于欧洲，美国地缘政治风险小于欧洲，美元指数大幅下跌的可能性较小，继续保持高位运行态势，美联储12月释放加息步伐放缓的明确信号，届时美元将走弱， 下面重点关注108.5-109的关键支撑位。
“最近，美元指数已经停止了上涨势头，并且有钝顶的迹象。在刘晓琳看来，美元指数走势的变化与近期美联储加息预期放缓、衰退预期上升有很大关系。美联储加息预期放缓，而非美国央行维持激进加息步伐，导致利差收窄，美元上行压力减弱。此外，美国制造业、就业等疲软经济数据也使得美元指数支撑力减弱。但由于非美国家尤其是欧洲国家经济较美国弱，地缘政治和能源危机也加剧了欧元区经济衰退的风险，形成对美元指数的间接支撑，因此美元指数短期内不会快速下跌。未来，美元指数走弱趋势将受到美联储加息放缓或美国经济大幅衰退的推动。
对于贵金属未来市场，刘晓林认为，美联储加息预期将放缓，未来美国经济衰退升温将继续发酵，贵金属价格或震荡强劲，但由于美联储加息周期尚未结束，预计12月仍有50BP的加息预期， 所以贵金属没有上涨趋势的驱动力，价格可能会下跌，回落是一个很好的入场机会。
“目前主导贵金属走势的主要因素是美国债券实际利率的边际变化，这是美国经济基本面和美联储货币政策相结合的结果。中信建投期货贵金属研究员王彦庆认为，未来市场需要从关注预期转向关注现实，如果没有新的预期提振，现实疲软，那么贵金属很可能回吐涨幅。即使美联储放慢加息步伐，其高利率的延续周期也会变强，美联储货币政策将从“强针”的急救模式转向“温水煮青蛙”模式，未来不建议追太久。
石家良表示，美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治发展继续主导黄金市场，美元指数和美债收益率走势直接影响黄金走势。美国10月非农就业数据释放就业市场走弱迹象，美联储12月加息放缓预期升温，美元指数和美债收益率从高位回落，贵金属重回关键点附近，但暂时来看，贵金属进入强势行情， 贵金属将继续围绕关键点震荡进行调整。
从近10年贵金属季节性表现，石家良分析，伦敦现货和伦敦银现货在11月表现
疲软，特别是过去10年来11月的伦敦银现货表现不佳，11月呈现下跌，12月表现强劲。
“白银最近强于黄金，主要有四个原因。石家良表示，一是白银前期跌幅比较大，贵金属反弹时宏观因素往往涨幅较大;二是以铜、铝为代表的有色金属表现强劲，对白银有正向影响;三是前期衰退预期降温，白银提振更大;第四，#白银#库存低，未来供需缺口将进一步扩大，支撑白银局面。
不过，石家良认为，白银强于黄金的市场难以为继。“第二年，美国和欧洲的经济衰退是不可避免的，对白银产生负面影响，对黄金产生积极影响。
方正期货认为，美联储的货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧和地缘政治发展继续主导黄金市场;美元指数和国债收益率的走势直接影响黄金走势。10月以来，美联储加速收紧货币政策的预期持续升温，美元指数和美债收益率维持市场强势，伦敦黄金目前继续维持关键点下方的疲软运行。该机构建议关注宏观因素，如美联储加息预期步伐的边际变化（美元指数和美国国债收益率走弱）、衰退预期和地缘政治，这些因素可能有助于黄金重返关键点。